Szczegóły

Szanowni Państwo,

z przyjemnością przedstawiamy podsumowanie trzeciego kwartału 2025 roku, który przyniósł wysokie stopy zwrotu inwestorom na polskiej giełdzie oraz oszczędzającym w naszym funduszu.

Małe spółki dały zarobić

Okres wakacyjny na świecie charakteryzował się systematycznymi wzrostami cen akcji. Stopa zwrotu z indeksu MSCI World wyniosła aż 7,4%. Prym wiodły spółki technologiczne (Nasdaq zarobił 11,4%), zaś Europa pozostała w tyle.

Zachowanie polskich akcji było zbieżne z innymi europejskimi rynkami. Indeks WIG przyniósł zaledwie 1,6% zysku. Na plus wyróżniły się małe spółki zgromadzone w indeksie sWIG80 (+5,2%), zaś na minus spółki prowadzące działalność w Ukrainie (-16%). Wahania kursów walut były niewielkie.

Wyniki funduszu DFE PZU

W analizowanym okresie DFE PZU osiągnął stopę zwrotu na poziomie 2,61%, powyżej średniej dla dobrowolnych funduszy emerytalnych w Polsce (1,61%). Ponadto wynik ten był aż o 2,17 pp. wyższy od benchmarku. Jest to odzwierciedleniem przyjętej strategii, której celem jest dostarczanie stabilnych, dodatnich stóp zwrotu.

Ponadto cieszymy się, że od początku roku nasz fundusz zarobił aż 19,1%, zaś wycena jednostki przekroczyła 40 zł. Oznacza to, że od początku działalności w 2012 roku, skumulowana stopa zwrotu przekroczyła aż 300%.

Czynniki wpływające na przyszłość funduszu

1. Globalna koniunktura gospodarcza i polityka handlowa USA

USA znajdują się po raz kolejnym w centrum uwagi. W trzecim kwartale do przedłużających się negocjacji porozumień handlowych dołączyły poważne obawy o stan rynku pracy w Stanach Zjednoczonych. Nasze podejście do obu tych zagadnień jest umiarkowanie optymistyczne. Zwracamy uwagę na sytuację z 1985 roku, kiedy podobne napięcia handlowe doprowadziły do podpisania tzw. Porozumienia z Plaza, co z kolei zapoczątkowało dynamiczny wzrost światowych rynków akcji.

2. Inflacja i stopy procentowe

Banki centralne w świecie oraz NBP znajdują się w procesie obniżania stóp procentowych. Niepewność co do docelowego poziomu kosztu pieniądza jest istotna, szczególnie w USA. Z jednej strony rynek pracy w USA znajduje się pod presją, zaś rozwój sztucznej inteligencji powinien przynosić oszczędności kosztowe. Te zjawiska zachęcają od obniżania kosztu pieniądza. Z drugiej strony, rosnące cła oraz wysoki deficyt fiskalny stanowią krótkoterminową presję na odczyty inflacji.

Niższe stopy procentowe to pozytywna informacja dla części sektorów, jak nieruchomości czy spółki wysoce zadłużone. Z drugiej strony, banki mogą odczuć presję na marże depozytowe.

3. Stopy zwrotu z inwestycji w AI

Globalna koniunktura napędzana jest m.in. przez ogromne nakłady na rozwój sztucznej inteligencji. Obecnie rynek wydaje się zakładać szybką adaptację przez przedsiębiorstwa i konsumentów nowych rozwiązań. W przypadku spowolnienia tempa wzrostu sprzedaży usług AI, możliwa jest istotna korekta na rynku.
 

---

Podsumowanie

Cieszymy się, że nasze podejście pozwoliło wygenerować solidny wynik inwestycyjny w trzecim kwartale 2025 r. i z optymizmem patrzymy w przyszłość. Dziękujemy Państwu za okazane zaufanie – jest to dla nas najlepszy powód aby dbać o Państwa oszczędności emerytalne.

Z wyrazami szacunku,
Maciej Galiński
Dyrektor Biura Inwestycji PTE PZU